强势举牌海立的背后之战,是格力电器和上海电气的王者对话

【IT时代网编者按】 从格力电器的角度看,举牌更多是一种市场行为,一方面其买入的价格合适,另一方面两家公司的业务关联度高,有利于提高其市场竞争力。但从上海电气总公司的角度,如果其出售与主业关联度不大的控股公司,有利于其实现整体上市,但是也要看各方条件是不是合适。

举牌江湖,国资频现。

前脚击退“野蛮人”前海人寿,后脚提着“礼金”示好海立股份(600619.SH),格力电器(000651.SZ)这次看上了一家上海国企。

9月20日晚间,海立股份公告称,格力电器在8月29日-9月19日合计买入公司4331.5万股股票,首次达到5%举牌线。

同时,格力电器方面表示,“将根据证券市场情况,决定何时增持海立股份及具体增持比例”。

格力集团强势举牌海立股份

格力电器大股东是珠海格力集团,2017年半年报显示,其持股10.96亿股,持股比例18.22%。而珠海格力集团由广东省珠海市国资委100%持股。

上海证券交易所紧随其后,连夜发来问询函,要求格力电器补充说明:是否会进一步谋求海立股份控制权,是否有明确的后续增持安排,以及举牌资金来源。

“上海电气在上海市国资委支持下会保持对海立的控股地位”,面对新晋举牌者,21日下午,海立股份大股东上海电气总公司一位高层人士如是表示,他同时还强调,“公司绝对不会出让控股权,合作是开放的”。

格外引人关注的是,就在数月前,广州基金与爱建集团(600643.SH)共同上演的股权之争,迷雾还仍未完全散去。

那么,格力电器和海立股份,这一次会甜蜜牵手还是会上演类似的戏码呢?

格力借举牌整合产业链?

“第一是业务的融合,海立股份主要生产压缩机,是我们上游的常年供应商,第二是产业的融合,作为空调的核心配件,海立股份的压缩机有较大的品牌影响力,希望双方在产业链层面整合更加紧密,形成核心竞争力”。9月21日下午,格力电器一位相关负责人对21世纪经济报道记者表示,“谋求产业链整合”是此次举牌的原因。

作为国内规模最大的全封闭式制冷压缩机电机供应商,海立股份主营冰箱、空调压缩机。2010年-2013年,其净利润分别为1.44亿元、1.64亿元和1.48亿元,随后两年,其业绩有所下滑,但2016年有所回升,净利润达1.76亿元。

2017年上半年,由于国内空调业的旺产旺销,其业绩回暖,营收52.88亿元,同比增长40.46%,净利润1.14亿元,同比增长214.37%。

对目前的空调、冰箱等整机厂商格力电器来说,上述整合,无疑将扩大市场份额。

值得一提的是,2017年半年报显示,海立股份拓展了新能源车用压缩机业务,其以持股75%的上海海立新能源技术有限公司作为业务探索平台。

尽管海立股份的“新能源车用压缩机发展未达预期”,但是今年1-6月实现销售2.37万台,同比增长8%,对应营业收入6692万元,营业利润1119万元,净利润838万元。

对于在公开场合多次表达“格力就是要造车”的格力电器董事长董明珠来说,或许双方在新能源汽车的合作上,也将有更多的想象空间。

“我们也有生产大巴车上的空调,这次买入主要还是考虑海立股份的核心业务,当然其新兴业务也是相关的,不能分割开来看。”格力电器上述负责人告诉21世纪经济报道记者。

一位浙江区域的券商人士则分析,“就算不是为了汽车,举牌海立股份也能扩大格力电器的市场份额,巩固行业龙头地位”,他认为,“从业务的协同性角度,格力可能早就想入主海立股份了,只不过,现在是一个合适的时间和点位”。

在上述分析人士看来,格力电器在二级市场的“潜伏”可谓精准。

公告显示,8月29日,格力电器买入海立股份996.94万股,价格区间为11.64-12.078元/股,按照价格中间数计算,这笔买入累计耗资11822.71万元。而8月29日,因控股股东上海电气总公司终止控股权转让,海立股份复牌应声大跌8.89%,收盘仅为11.78元/股。

此外,据21世纪经济报道记者粗略推算,格力电器举牌海立股份累计花费在5-6亿元左右。

“情况变了”

那么,身处事件核心的海立股份及其控股股东上海电气总公司,面对“董小姐”的突击举牌,又是什么样的态度呢?

21日下午,海立股份证券事务部工作人员告诉21世纪经济报道记者,“我们正在准备回复交易所的问询函”。

海立股份的背后站着巨人上海电气

“上海电气在上海市国资委支持下会保持对海立的控股地位”,海立股份控股股东上海电气总公司一位高层则告诉21世纪经济报道记者,其暗示,“情况变了,目前不考虑出让控股权”,格力电器应该与其“商量着办,和气生财”。

据海立股份2017年半年报,上海电气总公司持股20.22%,同时上海两大国资持股平台上海国盛和上海久事分别持股3.49%和1.5%,由此,上海国资合计持股超25%。

而第二大股东杭州富生控股持股10.18%,其一致行动人葛明持股3.84%,双方合计持股14.02%。

相比之下,格力电器目前还仅仅持股5%。

对于尚未明确的后续增持计划,上述格力电器负责人表示,“将根据市场情况考虑增持”,“如果海立股份大股东有意向转让控股权,我们后续也可以考虑参与”。

事实上,就在一个月前,上海电气总公司公开转让所持海立股份股权一事戛然而止。

8月14日,其拟公开征集受让方转让其所持有1.75亿股,持股比例20.22%,该方案还获得了上海市国资委原则上的同意。

彼时,以“受让方具有国际市场拓展的成功经验”、“受让方或其实际控制人2016年资产总额、净资产、营业收入和净利润均不得低于海立股份”等13个苛刻条件推算,市场猜测青岛海尔极有可能是受让方。

然而,在上述约定的8月14日-8月25日十个交易日未满前,8月22日,上海电气总公司突然以“协议转让股份的条件尚不成熟”为由,终止了该转让事项。

在8月28日的投资者说明会上,中小股东对终止事项抛出了22个犀利的问题。

海立股份及上海电气总公司解释终止转让原因为“外界暗指本次股份转让可能存在定向受让方,相关受让方资格条件的设置意在排除其他受让方,导致终止公告发布之前,没有收到任何意向受让方文件”。

“外界认为,2017年上半年受天气因素影响,空调压缩机行业销售情况良好,海立股份经营业绩趋于改善,此时转让上市公司控股权,是对国有资产的低估,存在国有资产流失和国有资产贱卖的嫌疑”也被认为是原因之一。

事实上,电气总公司当时挂牌转让的交易定价基础为10.54元/股,明显低于格力电器举牌最低买入价11.64元/股。

21日下午,对于此前是否有意向参与海立股份控股权受让,青岛海尔相关人士回应对21世纪经济报道记者称,“这是管理层的决策问题,不清楚情况”。

浙江大学公共管理学院政府管理系教授范柏乃对此评价,“从格力电器的角度看,举牌更多是一种市场行为,一方面其买入的价格合适,另一方面两家公司的业务关联度高,有利于提高其市场竞争力”。

“从上海电气总公司的角度,如果其出售与主业关联度不大的控股公司,有利于其实现整体上市,但是也要看各方条件是不是合适。” 范柏乃认为。【责任编辑/古飞燕】

(原标题:格力举牌海立,控股方称:绝对不会出让控股权)

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