【财报】京东Q1利润率面临下滑 去年Q4靠非经常性损益扭亏

京东盈利问题一直是外界关注的焦点，3月2日，京东集团发布2019年全年业绩财报，2014年赴美上市以来首次净利和营业利润年报扭亏为盈。全年实现净收入为 5768.88 亿元，同比增长 24.9%；归母净利润121.84亿元，同比增长589%。受财报利好和美股大盘整体上涨影响，京东当天股价大涨12.4%。

　　2019年四季度京东归母净利润为36亿元，相比之下2018年同期净亏损为48亿元。Non-GAAP口径下2019年四季度归母净利润8.1亿元，两者之间最主要的差值原因在于高达42亿元的长期投资公允价值调整和一项8.14亿元来自长期资产处置收益。以此计算，京东四季度非经常性损益大于同期净利润。

　　京东的营收增速整体也在放缓，2019年四季度，京东净收入1707亿元，同比增长26.6%。2017年之前，京东营收增速一直超过40%。但2018年开始，京东营收增速按季度快速下滑，2018年一季度环比从40.28%快速下降为33.12%，到了2019一季度仅为20.93%，三季报又回稳到24.86%。同期的阿里营收增速在40%，而拼多多目前披露的营收增速为159.16%。

　　过去一年里，京东经历了上半年的淘汰10%高管、995工作制和取消快递员底薪等一系列调整与变革，成本控制开始起效，2019年经营费用率为7.3%，同比降低0.6个百分点。

　　京东盈利能力显著改善，公司毛利率连续三年提升，2019年毛利率为16.43%，资产负债率连续三年下降，2019年资产负债率为61.26%。

　　一季度利润率承压  账上资金达645亿

　　人事变动和组织调整，成为2019年京东的关键词。去年一年，京东董事局主席兼首席执行官刘强东鲜少公开露面，京东商城CEO徐雷、京东物流CEO王振辉、京东数科CEO陈生强以及京东健康CEO辛利军作为高管核心，重要性日趋凸显。

　　在业务方面，在一二线市场，流量红利增长困难，三到六线市场成为新战场，这也是拼多多崛起的根据地，京东借助微信流量，不断向下沉市场布局。

　　发布财报的同时，京东CFO黄宣德也宣布将于9月16日退休，由现任京东高级副总裁、京东零售首席财务官许冉将接任CFO职务。

　　谈及疫情对于京东目前的影响，黄宣德于当日财报电话会议上表示，不必担心业绩变动，对公司的业绩确实有负面影响，公司的情况比其他公司好一点，但长期来看，公司的增长将继续，规模还将继续扩大。在物流业务方面，公司的规模效应也将提升单位经济效益，提高履约递送业务的毛利率。

　　“目前的情况今年一季度肯定不会取得与前几年同期一样的利润率水平，但是与其他公司相比，我们的情况肯定还是更好一点。”黄宣德表示，

　　在业绩展望方面，京东预计，2020年第一季度净收入同比增长至少10%以上。徐雷表示，新冠肺炎疫情对电商市场确实会带来一些挑战，尤其是一些消费需求会被抑制，但京东老用户的回流较为明显，京东全渠道的建设将比以往更快。从流量结构可以看到，京东新用户的主动访问和主动购物在提升。

　　他透露，近期消费品、生鲜和健康品类的增长表现非常好，尤其是生鲜和健康品类，相信此次疫情后让消费者更加重视这些品类通过互联网渠道销售所创造的社会价值。

　　截至2019年12月，京东账上共持有现金及现金等价物约645亿元，自由现金流195亿元。

　　Q4营销费用大增29.5%  新增用户反超阿里  

　　京东2019年四季度营收成本1467亿元（约合211亿美元），较上年同期的1157亿元增长26.8%。营销费用方面，四季度82亿元，同比增长29.5%。

　　四季度京东为何营收成本和营销费用大增？京东称，主要受线上销售业务和提供给第三方的物流服务相关成本的增长所致。值得注意的是2019年10月，“京喜”正式接入微信排他性的一级入口，微信的流量，配合京东自身优质的服务和强大的物流优势，京东开始蓄力吃下来自下沉市场的红利。

　　“京喜”是京东重新打造的专门针对低线市场消费者的渠道，对新增用户规模的贡献功不可没。据京东披露，2019 年“双十一”期间，京喜为京东全站贡献了超四成新用户。

　　2019年四季度京东新增年度活跃用户2760万，创往期数季度新高，已经接近过去三个季度新增用户总和，并且此次京东用户增量反超阿里，阿里同期的新增用户为1800万，这是京东12个季度以来最大增量；全年活跃用户3.62亿元，同比增长18.6%，但整体用户体量仍不及阿里一半。

　　京东2019年四季度新增活跃用户70%的用户来自于三至六线城市，2019年，京东、阿里和拼多多决战下沉市场，纷纷成立独立运营的部门，并推出“百亿补贴”抢夺用户。阿里巴巴将聚划算从淘宝和天猫中独立出来，成立了大聚划算事业群；拼多多的“限时秒杀”升级为“秒拼”独立事业群；京东拼购业务也从内部拆分，独立运营，去年9月，京东拼购App更名为“京喜”，并作为京东后续拼购业务的主要运营阵地。

　　徐雷表示，未来三年，准备在下沉新兴市场再造一个京东零售。

　　去年物流收入达235亿元

　　按业务的性质来分，京东收入主要分为两部分：产品销售和服务收入。其中产品销售收入来源于京东商城里的自营电商，包括3C电器类收入和日白消费品收入；服务收入来源京东商城的平台电商和京东物流。

　　在财报中数码家电的收入占比已经有所回落，京东正在摆脱对它的严重依赖。具体来看，京东财报中，数码家电归类于在线零售收入，这一收入类目下还包括一般商品收入（通常指服饰和快消类产品收入）。四季度，京东线上零售收入1497亿元，同比增长25%。但数码家电品类增速却从上季度的22%放缓至18%。而以快消品为主的一般商品，收入增速达到了37%。

　　财报显示，2019年京东净服务收入662亿元，同比增长44.1%。其中物流及其他服务收入235亿元，在净服务收入中的占比从2017年16.8%、2018年27.0%大幅增长至2019年35.5%。

　　京东物流逐渐成为盈利业务之一。2019年4月，刘强东内部信披露，京东物流2018年全年亏损超23亿元。在2019年初，京东因为宣布取消快递员底薪而引发外界争议。而在8月的Q2财报电话会上，京东表示京东物流已实现盈亏平衡，第三季度财报则披露了京东物流当季盈利60亿元。

　　去年京东四季度服务收入210亿元，同比增长44%，基本维持在比较高的增长速度，物流收入75亿，同比增长80%。【责任编辑/古飞燕】

来源：新浪财经

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