【上市公司】拼多多的高增长时代结束了

话说，昨日晚间，在过去几年一直扮演“电商逆袭者”身份的拼多多公布了新一季度的财报。爱马，八姐看了看，拼多多居然实现盈利了，而且，非GAPP下的盈利达到了41亿元。假如我买了拼多多的股票，我都能感觉到小心脏一顿扑通扑通地狂跳了——亏损了那么多年，终于规模盈利了，这没有两顿大涨都说不过去啊。于是，拼多多的股价盘前也争气地上涨了。

不过呢，也有不少盆友说了，除了盈利太好之外，这个营收和用户数都不达预期啊，这个怎么解呢?八姐看了看，确实。拼多多的营收同比增长89%，远低于市场预期117%的增长;与此同时，拼多多的月活跃用户数也低于市场预期。

另外，八姐也仔细看了看拼多多的财报，感觉就是，拼多多在多多买菜和拉新上的投入都在减少，这也造成了其亏损的下降;当然，这似乎也让拼多多和那个高增长的黑马时代say byebye了。那么，拼多多是故意对增长踩刹车以保盈利的，还是的确靠烧钱拉不动增长了呢?还是说，拼多多的战略已经转向更具社会责任感的农业研发了呢?这咱就不知道了。

好啦，不废话，下面来详细说说拼多多的财报。

1，拼多多的营收增长放缓，不及市场预期。

根据财报，拼多多的总营收为人民币230.462亿元，同比增长89%。仔细对比会发现，拼多多的营收增速较前几个季度出现了大幅下滑。当然，前几个季度的大涨与其在社区团购上的投资强相关。

2，拼多多的买家数依然超过阿里，但用户增速在放缓。

财报显示，截至第二季度，拼多多过去12个月活跃买家8.499亿，同比增长24%。这一买家数依然超过阿里。

不过，与以往相比，其活跃买家数的增速却大幅下滑，创历史新低。当然，即便如此，拼多多的单季买家数依然增加了2610万，高于阿里。

与此同时，拼多多的平均月活跃用户数量为7.385亿，与上年同期的5.688亿相比增长30%。这一数据低于市场预期。

3，拼多多实现了有史以来的最大规模盈利。

根据财报，第二季度拼多多运营利润为19.975亿元，而上年同期运营亏损为16.396亿元，净利润为24.146亿元。不按美国通用会计准则，拼多多净利润为41.253亿元，而上年同期净亏损7720万元。

这也是拼多多盈利最好的一个季度。

当然，这一盈利可能只是暂时的。因为，拼多多又公布了“百亿农研专项” 计划，即，本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，将首先进入这个专项，直至100亿的总额得到满足。好吧。

4，拼多多的营销费用增速放缓，占比大幅下降。

在拼多多拼命补贴拉新的前几年，其营销费用(在总收入中的)占比经常会超过90%乃至100%。而根据财报，拼多多的这部分支出第二季度同比增速仅为14%，远低于营收和用户增速。同时营销费用在收入中的占比也下降到了45.1%。这也是历史新低。

这可能也意味着，拼多多有意识地在降低拉新营销投入，以保盈利，或者也是因为拉新的成本大幅提升，拼多多传统的打法已经发生了改变。

5，拼多多的在社区团购上的投入大幅降低。

根据财报，第二季度拼多多的营收成本为78.979元，虽然依然同比增长197%，但较上个季度却下降了26.5%，减少近30亿元;较去年第四季度减少了36亿元。

而在此前两个季度中，拼多多的营业成本的猛增主要就是因为“由于商品销售，支付处理费，云服务费，商户支持服务以及交付和存储费所致的成本和费用增加。”简单来说，就是因为拼多多在多多买菜上的投入颇为巨大。

第二季度，随着成本的降低，显然，拼多多在社区团购上的投入没那么大了。而这，也是造成拼多多盈利的重要原因。

总而言之，看起来就是这样，拼多多盈利了，但看起来，高增长的时代也差不多结束了。

当然， 这可能都不是当下拼多多的高管们最为关心的问题，至少是表面上不怎么关心的问题。毕竟，人家的创始人都去研究农业去了，今天，拼多多又宣布了要花百亿去投资农业。那么，当不再被称为“增长黑马”后，未来我们又该怎么形容拼多多呢?叫“农业电商平台”?

当然，草根如八姐可能也看不到人家拼多多的长远布局和野心，再说了，在这个时间点，增长可能并不重要，社会责任才更重要嘛。你懂得。【责任编辑/安宁】

来源：开柒

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