押金都去哪了 资本市场的灰色秘密

在经历了一波第二梯队共享单车企业倒闭、用户押金难以退还事件之后，共享单车的押金问题成了悬在剩余单车企业头上的达摩克利斯之剑。

11月30日下午，有媒体爆料称：“摩拜单车、ofo两家单车企业资金告紧，开始挪用用户押金填补缺口，挪用总金额高达60亿元，自行车厂以及公关公司等供应商的付款均已暂停。”

AI财经社北京的多位记者在第一时间尝试了退还押金，发现ofo和摩拜均能实现押金的迅速退还。

一位同时为摩拜、ofo提供硬件服务的供应商对AI财经社表示，目前这两家结款正常，并且合作仍在继续。

随后，摩拜和ofo也都作出了回应。摩拜称，这是“恶意诋毁和造谣”，并表示“用户导向”是摩拜单车的价值观之一，自成立以来，摩拜单车始终把“保障用户押金安全”放在极其重要的位置，并确保用户可随时退押金。

ofo方面表示，目前公司各项业务有序运转。ofo自创立之初就严格保障用户押金安全，并设置了便捷顺畅的退押金流程。目前，用户通过官方App、客服电话等渠道均可顺利退还押金。

但是，针对最核心的问题，“是否挪用了押金”，ofo和摩拜都未给出正面回复。

押金到底去哪儿了

关于押金的用途，最早对此公开质疑的大概是财经评论人叶檀。在跟摩拜单车CEO王晓峰的一场对话中，叶檀对于押金的用途进行了多次追问，王晓峰解释了为什么收押金、为什么收299元，但对于“押金去哪儿了”这个问题始终未作正面回答。他表示，该公司与招商银行合作设立押金专户，保证所收押金专款专用，最终他说，“去问招商银行”。

根据公开资料，今年2月，摩拜和招商银行宣布双方在押金监管、支付结算、金融、服务和市场营销等方面将展开战略合作。事实上，招商银行也是摩拜的股东之一。ofo方面则在今年4月，和中信银行达成了监管合作。

招商银行一位分行行长对AI财经社表示，银行参与企业融资，考虑的因素之一在于能否和银行产品线及业务线产生互动。比如，投资摩拜几个亿，可能会换来几十亿的存款。但关于押金是否独立监管，他表示并不清楚。

AI财经社多次致电招商银行总行办公室，对方均处于无人接听状态。

今年8月出台的共享单车新规中规定，针对用户资金及信息安全等问题，政府鼓励采用免押金方式提供租赁服务，“企业已收取押金或者预付资金的，要在注册地设立专用账户，实行专款专用，完善退还制度，接受交通、金融等主管部门监管”。

但是，已经“出事”的小蓝单车、酷奇单车等公司的行为表明，并非所有企业都会遵守这一规定。

今年2月，小蓝单车副总裁胡宇沸曾在接受媒体采访时表示，小蓝单车的用户押金一部分留存用于客户退款需求，一部分则被用于继续生产车辆上。酷奇单车曾对外宣称，和民生银行进行了押金监管合作，但民生银行在回应AI财经社时否认了这一说法。同样是今年2月，摩拜单车CEO王晓峰在接受媒体采访时曾透露，公司会拿出一部分用户押金购买理财产品。

独立互联网分析师张旭对AI财经社表示，事实上，挪用押金在某种程度上已经是行业潜规则，这种情况更多地发生在资金实力较为薄弱的小玩家身上。前小鸣单车CEO陈宇莹也承认了这一说法。不过，张旭也表示，“押金挪用”其实很难去具体定义。

除了像小蓝单车等公司挪用押金填补财务窟窿之外，还有一种形式的“挪用”。前述银行人士对此进行了进一步的解答，他表示，押金也有可能是和银行达成了协议，设立专款账户监管，但可以买银行内的理财。

“专款，指的是钱不能出这个账户。”一位曾就职于单车行业的人士给出了类似的答案。按照这一说法，就能对应上王晓峰所说的“购买理财”。

重资产模式的压力

根据其官方数据，截至目前，摩拜在全球拥有2亿注册用户，ofo拥有2亿全球用户，至于月活用户和交押金比例，双方尚未透露。据易观在6月发布的数据报告，ofo月度活跃用户增至4073.5万，摩拜月度活跃用户增至3548.6万。极光大数据发布的最新报告显示，10月份，ofo的月活跃用户数达2508.4万，摩拜单车为2373万。

保守估算，两家公司各有3000万用户已交押金，摩拜押金为299元，其押金总额约90亿元;ofo押金为199元，其押金总额约60亿元。但前小鸣单车CEO陈宇莹向AI财经社透露，事实上押金的数字会更高，“共享单车的注册用户中，有超过80%的用户都是交了押金的。”

我们再看另一组数字。根据双方公布的数据，ofo目前投放单车总数已经达到1000万辆，摩拜的投放数量超过700万辆。一位业内人士向AI财经社透露，ofo的单车造价低于600元，摩拜现在的单车造价低于1000元。

ofo按照每辆单车500元计算，1000万辆的成本约50亿元。摩拜按照每辆单车平均造价1000元计算，700万辆单车的成本约70亿元。以上仅为硬件成本的估算，尚未计入运维成本和收入。考虑免费骑活动和小黄车的损坏率、智能锁换代，运维方面ofo的成本可能要远高于摩拜。

汉能资本在2017年年初的一份单车研究报告中，将ofo的损坏率按照18%~20%来测算，摩拜仅有1.5%。戴威在4月份的一个采访中称，实际上报修率约14%~16%，在智能锁推出后，这一数字将会更低。按照当时800万单车需要换锁，每把智能锁成本上升100元粗略测算，ofo换锁的累计支出就要高达8亿元人民币。

我们可以看到，单车是一门资产规模极重的生意，因此各家单车公司从资本市场上拿钱的速度也是极为迅速。截至目前，ofo完成的融资总额约100亿元人民币，摩拜融资总额约70亿元人民币。

有消息称，ofo正在寻求一笔规模约10亿美元的融资。在这一消息传出之时，高通刚刚对外宣布参与摩拜新一轮的融资，但未公布金额。而AI财经社独家获悉，美团目前也正在和摩拜接触，考虑入股事宜。

在第二梯队玩家清盘之后，摩拜和ofo之间的市场老大之争，将更加激烈。而要想赢得这场战争，资金的重要性不言而喻。

在资金和竞争压力之下，合并的话题也被反复被提上台面。11月29日，王晓峰公开表态称，与ofo的合并“不可能”。ofo创始人戴威也在内部多次提出，不可能和摩拜合并。

但有些投资人等不及了。近半年来，ofo投资人朱啸虎多次在公开场合谈及两家单车公司必须合并。他指出，一是共享单车市场格局已定，前两家已经占据95%的市场份额;二是两家公司仍然要投入大量的资金运营，不盈利，前两家合并才能盈利;三是自己对于“谁合并谁并不关心”，因为“这对资本市场并不重要”。

“仍然要投入大量的资金运营，不盈利”，这句话可以解释，为什么摩拜和ofo会出现挪用押金的传闻。

但摩拜的投资人似乎对于合并并不热衷。一位连续跟投了摩拜数轮的投资人对AI财经社表示：“ofo在与摩拜的缠斗中陷入持久战的僵局当中，又没有新业务的扩展空间，这就对ofo很不利了。自行车的战局拖得越久，ofo的损耗率就越高，运营成本就越高，而相比之下摩拜的优势就越多。这也是为什么ofo的股东特别想尽快找摩拜合并的原因吧。另外，他们也不希望滴滴被中国的反滴滴联盟再来一轮新的价格战，打乱滴滴的节奏。”

押金一直处于灰色地带

在“押金挪用”传闻出现之后，有多少用户会退款、会对摩拜和ofo造成多大影响，尚难评估。但一个事实是，短期的押金挤兑已经出现。在11月30日的爆料传出之后，不少用户纷纷测试了押金退还是否正常。

“真的假的?”一位下载了摩拜和ofo的用户在微信群里获知这一消息后立刻发问。“不过，我觉得押金退不出来挺正常的，作为一个酷奇单车押金退不出来的人，已经习惯了。”他又淡定地补充道。一位女生接过了话茬：“我被酷奇搞怕了，其他的直接就没注册，微信免押。”

在一则退了ofo押金的微博底下，不少用户询问退了押金后免费月卡是否还能正常使用。“退了支付宝照样有月卡。别问我怎么知道，被小蓝吓到了，全退了押金。”一位用户回答说。

“算了，不退了，免得三人成虎，实在不想共享单车都倒闭。”另一位微博用户评论说。

前小鸣单车CEO陈宇莹曾在接受AI财经社采访时透露，小鸣没能拿到新一轮融资的原因之一，是受酷奇单车无法退款的影响，遭遇了新一波押金挤兑。

据不完全统计，包括小蓝、酷奇、小鸣在内，至少已有7家共享单车企业被曝拖欠用户押金。

而根据12315官方网站发布的《2017年一季度全国消费者诉求情况分析》显示，在第一季度平台接收的诉求中，共享单车相关投诉共1098件，其中934件诉求指向“ofo小黄车”，表现出高度集中性。具体问题主要是押金退还和余额退还问题。在三四月份 ，有多家媒体报道称，很多人反映“ofo退款难”的问题。

此外，从2017年1月至今，深圳市已受理超过1万宗关于共享单车的投诉，99%为押金难退的问题。

11月中旬，针对共享单车企业逾期不退还押金的问题，深圳市政府于11月20日举行了《深圳市互联网租赁自行车管理方案》(以下简称《方案》)听证会。《方案》指出，如果共享单车企业因为自身经营管理等问题需要退出市场的，需要向政府主管部门办理备案注销手续，并在规定时间内将用户的押金、预存金退还用户，否则将由政府主管部门责令限期改正;逾期不退还押金，将处以最高5万元的罚款。

但是，对于已因经营不善倒闭或濒临倒闭的共享单车公司来说，拖欠供应商货款、用户押金规模，要远高于5万元这个数字。

一位处理消费者权益方面的律师告诉AI财经社，虽然共享单车新规中指出，押金必须由第三方机构进行监管，但由于此规定并不具备任何强制性的法律效力，法律条文中也尚未规定挪用后果，因此，共享单车的押金该如何处置，一直处于“灰色地带”。

当然，当你的押金讨不回来时，你也别想着从直接搬走一辆共享单车据为己有。天津众磊律师事务所律师张磊表示，用户无法对单车行使抵押权，只能行使留置权。【责任编辑/卫安】

（原标题：押金，共享单车的灰色秘密）

来源：AI财经社

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