【评论】频频发声示爱A股,王小川这是要回来“割韭菜”?

两会期间,不少企业的CEO频频被问及回归A股的意愿。其中,王小川似乎对回归A股一事十分热情,频频发声表达有意回归,更是在接受《证券时报》记者采访时表示“公司服务中国网民,会跟着国家政策走”。

为何当初雄心万丈在美国上市的搜狗如今有了回归的心思?还得归咎于搜狗低迷的股市表现。

自上市起,搜狗股价表现就不尽如人意。跌破发行价之后,其股价就一直再未回到高点。截止至美东时间3月19日收盘,搜狗股价已跌至9.59美元,比13美元发行价降了三成,市值蒸发15亿美元之多。


美股表现不佳,而从美股回归A股可以带来市值暴涨——这种案例刚刚发生:2018年2月28日,江南嘉捷正式更名为三六零(48.080, -0.14, -0.29%),三六零开盘市值高达4442亿人民币,超过600亿美金(市值相比之前,暴涨6倍),成为中国A股市值最高的科技公司。

这就不难理解,为什么搜狗会接连示爱,称“想要回归A股”。毕竟,一方面,中概股回归A股,门槛且低了不少。总体来讲,只需要三步:私有化退市、拆除VIE、登陆A股;另一方面,360的逆袭吸引太多“不得志者”蠢蠢欲动。

事实上,如果搜狗回归A股,恐怕又是一场“割韭菜”的游戏——360的套路可能就是搜狗的最好参考。

据砺石商业评论称,奇虎360为回归A股市场,与江南嘉捷达成合作。而在经过一系列资产置出、股权购买到完成重组之后,江南嘉捷的流通股只有资产重组前的3亿9718万股,而业务重组后的三六零股本高达67亿6405万股,流通股占比不到6%,在二级市场上只需要通过较小规模的资金就可以将三六零的估值推至高位。

当股价在低位时,三六零一字涨停,股票实际成交量很小,中小投资者很难买入,在股价达到一定高位时,再打开涨停板,开始吸引中小投资者进场。最后,随着中小投资者的进场,360大股东、江南嘉捷大股东与参与私有化的机构投资者通过减持等手段完成变现,中小投资者接盘。至此,“割韭菜”成功。

看起来似乎能得到一个结论:只要公司回归A股,保证其流通股占比低,就极其容易收割一波韭菜。分析搜狗的股权结构,确实也满足流通股占比低的前提。

据招股书披露的股权结构显示,搜狗有四大主要股东,即腾讯、搜狐、张朝阳与王小川。其中,腾讯持有151557875份B级普通股,占比43.7%;搜狐持有3720250份A级普通股,与1272万B级普通股,占比37.8%;搜狐CEO张朝阳持有3200万份A级普通股,占比9.2%;王小川持有1920万份A级普通股,占比5.5%。

同时,从搜狗招股书能看出,搜狗当初发行的4500万股,仅占总股本的13.5%。,这说明搜狗的流通盘市值并不大,极有可能被控盘。一旦搜狗回归A股,可以想见,大股东仅凭极小的成本即可操纵股市,再次重现360“割韭菜”的表演。

当然,这只是参照360的玩法做了一段假设。对于搜狗而言,究竟会不会回归,何时回归都是未知数。但需要提醒的是,普通股民们需以360事件为鉴,谨慎入场。【责任编辑/邹琳】

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