繁荣的“假象”：丁磊教育梦背后的隐忧

历经一年，网易有道终于在十月伊始赴美递交招股书。

此前，网易有道完成了由慕华投资领投，君联资本参投的首次战略融资。完成融资后，网易教育事业部从网易杭州研究院剥离，带着网易云课堂以及MOOC等产品加入了网易有道的小家庭。

丁磊在2018年第四季度财报电话会议上表明了态度：“在线教育是我们一个非常重要的领域和方向……我们会充分利用网易已有的资源对其进行推广。”

但在线教育真的如同网易为众投资者所展现的那般美好吗?让我们先从网易的招股书看起。

繁荣的“假象”

招股书显示，网易有道拟在纽交所融资最多3亿美元，股票代码为“DAO”。此次IPO募集的资金将用于技术和产品开发、品牌营销、扩大用户群(即获客)、公司运营资金等方面。

财报方面，网易有道2019年上半年营收为5.485亿元，同比增长67.7%，但净亏损为1.68亿元，相比去年同期扩大了103%。此外，2017年及2018年的净亏损分别为1.64亿元、2.09亿元。

为何营收大幅增长的同时，净亏损却在不断的加大呢?这其中实则反应的是整个行业的难题——流量贵、获客难、转化效率低。

01 监管力度加大，马太效应显现

今年年初，曾经在《2017未来独角兽企业TOP150》位教育行业第六名的有教未来因亏损严重宣布破产。在有教未来创办的两年时间中，仅于2017年2月获得过Pre-A轮1000万元融资，此后再无公开融资消息披露。

随着监管力度的加大，线上教育企业也不得不跟上线下调整策略，这是大部分企业夭折的原因。自中小学减负行动开展以来，1月教育部发布了《教育部办公厅关于严禁有害APP进入中小学校园的通知》，通知要求严格审查进入校园的学习类APP、加强日常监管以及探索学习类APP管理使用的长效机制。产品和运营模式因此受到严峻的挑战，资本在投资方面也变得更加谨慎起来。在马太效应下，融资逐渐向头部倾斜，使得中小型企业的生存空间受到挤压。

02 师资稀缺，业务模式不成熟

即使受到市场青睐而获得融资的企业，也不得不选择瘦身前行。比如去年12月刚完成3亿美元融资的猿辅导宣布关闭在线一对一业务。据36氪报道，猿辅导关闭在线一对一可能有以下三点原因，首先，可能是用户付费能力有限，在线一对一相比其他业务客单价较高，其次，也有可能是供给端的师资缺乏，特别是有资格证的老师;再者，相对一对一业务，班课业务的要求相对较弱，就教研费用来说成本较低。

总的来说，优质教师的稀缺性以及规范性成为了发展在线教育的硬伤，在此未能得到有效解决之前，即使市场存在需求，烧钱也只会引发资金链锻炼、爆雷等现象产生。比如学霸1对1、理优1对1等教育机构便被爆资金链问题停止运营。

03 营销成本高，获客难

师资成本居高不下，营销成本又成压在企业头顶的另一座大山。线上教育的一大优势在于获客渠道广，可以做到大规模招生，相应的在获客上投入的资金也在加大。网易在招股书中便有提到，有道业务取决于品牌的持续成功，因此未来将继续加大在营销和品牌推广方面的投入，可能导致短期内净亏损的大幅增加。招股书显示，网易有道2017年营销费用为1.36亿，2018年为2.1亿，但总体经营费用率呈下降趋势。

网易的营销费用并不算多。据公开信息，2017年网综与台综前7名节目的冠名费用均超1亿元，曾大火的《爸爸去哪》第五季的冠名费更是高达2.5亿元。对比已上市的6家在线教育企业，销售费用率趋于40%~50%之间，部分企业增长明显。比如，跟谁学2019年二季度销售费用为1.69亿元，去年同期仅有1842万元。主要原因在于提高品牌知名度的推广费用和销售、营销人员薪酬的增加。

但是烧钱就能快速获客吗?第41次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，在线教育类课程是手机端使用率最低的应用类型，使用率仅有15.8%。即使目前K12教育的增速最高，也无法改变教育因受众而导致的获客难问题。

在此背景下，不仅网易有道盈利难，新东方2019年下半年亏损8868.5万元，流利说半年亏损也达1.55亿元。精锐教育创始人张熙曾在公开演讲中表示：未来5到7年，在线教育企业仍然无法盈利，但活下来的公司至少都是二三十亿美金的公司，甚至百亿美金市值的公司，这将是一场持久战。

下一个时代

烧钱获客难，人才培养难，盈利模式发展难。据网易有道招股书显示，截至8月31日网易有道的平均总MAU为1.059亿，有道高级课程的付费学生人数为16.73万人。相比之下，跟谁学总付费人数80.3万人，新东方在线总付费人数220万人。同为K12赛道的选手，网易有道选择此时IPO又是为何呢?

从教育行业的历史中不难看出。1998-2008年，迎着国际化时代诞生了新东方;2008-2018年，在互联网的趋势下诞生了好未来、跟谁学等公司。显而易见，下一个时代属于AI。

技术+多元化以满足市场的需求是未来的趋势。这其中技术网易有钱投入，多元化则早已布局多年。无论是工具类、在线教育还是硬件业务网易有道旗下都有多款产品参与竞争。只是在K12业务方面于2018年才决定聚焦，因此产品知名度不高，缺乏竞争力。

此外，网易系产品为网易有道的导流一定程度上可以减少获客成本，有助于实现体系内的资源循环。在内容为王的时代，网易有道在招股书中国也提到了工作室和双老师模式帮助课程的打造。即以“工作室”为课程开发单位，每个工作室专注于为特定主题，地区和/或目标年龄组设计课程和学习内容。每门课程又由讲师和助教共同合作完成。

当然，为了在教育这条跑道上跑的更久，除了网易有道自身的动作，还有网易的支持。除了合并教育板块合并，今年网易还相继出售了网易漫画和网易考拉，不难看出丁磊对K12业务充满了期待。

值得一提的是，目前BAT在教育领域的布局已基本完善，去年今日头条、京东教育、美团等新玩家也相继入场，无疑加大了线上教育的竞争力度。由此可见，新的洗牌已经开始，如何发挥出自己的优势，与AI结合以降低线上教育的成本才是决胜的关键。十年一个轮回，下一个将诞生的教育巨头又是谁呢?【责任编辑/邹琳】

来源：互联网热点分析

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