大到灵魂难以聚焦的惠普，一番纠结后还是要一拆为二了？

【IT时代周刊编者按】10月6日，惠普计划把PC和打印机业务与企业硬件和服务业务进行分拆。然而在2012年，新任惠普CEO的梅格•惠特曼当时认为，化解惠普困境的方法不是分拆，而是保持业务的完整性。她还将PC与打印机业务进行了合并。如今惠普分拆的原因又是怎样呢？惠普实施业务分拆之后将会产生怎样的意义？请看本文作者的分析吧。

《华尔街日报》网络版周日报道称，惠普公司最早将于周一宣布一项拆分计划：把PC和打印机业务从企业硬件及服务中分拆开来。拆分完成后，惠普将由一家公司变为两家独立公司。

该消息如为真，恭喜惠普，经过长达三年多的纠结后，终于决定迈出这重要、无奈但“不得不”的一步。

拆还是不拆，这是个问题

2011年，惠普曾对PC部门分拆进行评估，但当时的拆分计划被搁浅，原因主要是：1、上一财年，PC业务为惠普贡献高达401亿美元营收，带来20亿美元运营利润。2、PC部门是惠普服务器供应链的一部分，将PC部门独立会大大削弱惠普对组件制造商的购买力，使得供应链复杂化，也会降低一些产品的利润。时任惠普CEO的李艾科（Leo Apotheker）因提出拆分PC部门计划、遭到众多反对，并最终导致他的离职。

2012年，新任惠普CEO梅格·惠特曼认为，化解惠普困境的方法不是分拆，而是保持业务的完整性。她还将PC与打印机业务进行了合并。

惠特曼的系列举措止住了惠普PC的跌势，但似乎也就仅此而已。惠普2013全财年净营收为1123亿美元，比前一财年下降了7%，2013全财年符合美国通用会计准则的净利润为51.13亿美元。PC业务所在的个人系统集团——尽管PC与笔记本出货量同比有微升，但营业收入仍在下跌。其他业务条线如打印、企业集团、企业服务部门、软件部门、金融服务部门等，其收入利润均呈徘徊状态。

分拆惠普的压力始终都在。特别是来自资本市场。

2012年底，Topeka Capital Markets的分析师怀特表示，惠普应当把PC和打印机业务分拆上市，或是出售给宏碁、华硕电脑这样的亚洲计算机制造商。在上述两个业务当中，打印机业务的表现要更加出色，这有助于吸引买家的注意，并获得更好的收购价格。怀特表示，分拆能够让惠普管理层专注于企业部门，并通过重新投资来增加惠普推出的软件数量。该分析师表示，“在PC产业有着负面趋势的情况下，惠普首席执行官为什么需要每天一醒来就花时间再思考PC产业的问题？为什么每天醒来都考虑这场必败之战？如果惠普确实剥离了上述资产，该公司将有更多的资本用于收购——收购那些优质资产。”

尽管惠普的PC和打印机业务近年来一直占据了该公司营收近一半，不过瑞银集团的分析师史蒂芬·米卢诺维奇认为，按照惠普当前的股价来看，投资人对这部分资产的估值甚至为零。米卢诺维奇在2012年10月8日的报告中曾指出，把各项业务计算在内，包括净债务惠普的市值应当达到近600亿美元。该分析师预计，惠普的打印机和PC业务市值应当在156亿美元。米卢诺维奇认为，“惠普当前过于庞大，几乎没有人能够管理这家公司。惠普一直试图提供各种各样的产品和服务。”

在PC、打印机、服务器、存储和网络设备销售低迷的情况下，想必惠特曼也是黔驴技穷，只好重思前任的分拆之举。

分拆的意义  

ZDnet撰文分析，市场研究机构Moor Insights & Strategy公司总裁帕特里克·摩尔海德认为，惠普拆分存在多方面积极意义，对于惠普而言是一个不错选择。实施拆分，PC和打印机业务可以专注于它们产品的生命周期、销售周期和分销渠道，而这些是不同于企业硬件、软件和服务业务。但不明朗的是，惠普庞大的供应链是否会受到影响，因为当前惠普在众多领域具备成本优势，正受益于此。

分析人士认为，惠普实施分拆的主要意义，概括起来主要包括以下几个方面：

1、专注。就目前而言，很难说清惠普当下的状态，是否专注于所有要求其胜出的领域。在3D打印市场，惠普已落后，在PC市场，惠普将头把交椅拱手相让于联想集团。相比之下，惠普企业业务尚有一些保持了领先。惠普的Moonshot服务器以及大数据产品在市场上获得青睐。但这些远不能掩盖惠普面临的问题：惠普未能专注于任何一个领域，以至于真正占据主导地位。

2、研发支出。惠特曼正在扭转惠普研发投资下滑。但目前的惠普拥有多个部门，正在争抢有限的研发资金，惠普的研发资金仅占营收的3%左右。

3、选择私有化。惠普的打印业务完全是一棵摇钱树，具备了私有化的所有特质。而惠普作为一个庞大的公司，要想实现完全私有化计划是不可能的事情。实施分拆，公司的每一方都可以权衡利弊、实现私有化。比如戴尔、Tibco和BMC软件等，都回避了公开市场、选择私有化，目的是寻求更多的长期战略增长。

4、惠普更需要依赖软件和云服务。惠普最薄弱的业务是它的软件部门，该部门本应该为惠普做更多贡献。作为一个较小的企业部们，惠普企业可视具体情况，与像Red Hat或SaaS等公司实施合并。

5、惠普企业部门更易展开大规模并购。据报道，惠普已与EMC展开并购谈判，但价格和业务结构或成为交易成败关键。EMC看上的是惠普的PC业务吗？打印机业务？不是，惠普应该抛弃PC和打印机业务，而EMC与惠普企业部门的合并，才是交易的关键。

作为硅谷的先驱之一，惠普创办于1939年，曾给无数的后来者包括乔布斯以灵感与激励。最近十多年以来，惠普承受了不同CEO对其截然不同的运作思路与多桩经理人丑闻内斗，一路颠簸动荡。惠普已大到灵魂难以聚焦。正如投资公司HighMark Capital Management的经理人托德·洛维斯坦表示，“惠普经历了一系列的管理层动荡，该公司的资金划拨糟糕至极，企业治理非常薄弱。”

惠普市值目前为656亿美元，2000年4月，其市值最高为1550亿美元，2010年时，也还达到过1000亿美元。

【IT时代周刊编后】科技公司近来掀起的分拆浪潮，大多受企业应当专注于更少的业务以获取更好的增长这一想法的推动。近年来营收不断下滑的惠普决定实施拆分，想必也是这家科技巨头试图通过一分为二来改变命运的最新举措。至于此次分拆的决定是否为明智之举，在未来能否成为惠普企业转型成功的关键，目前下结论还为时尚早。【责任编辑/李响】

原文载于虎嗅网。

来源：IT时代网

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