亚马逊和耐克评估收购，Peloton展示“疫情红利股”的终局

疫情期间，网红健身公司Peloton从初期一车难求到产能过剩宣布停产，从早期的股价连翻五倍到现在狂跌85%，甚至在今年年初至今就已经暴跌30%。

泡沫破灭后，面对这款香喷喷的“肥肉”科技股，虎视眈眈的买家们纷纷出手了。

收购消息传出 股价盘后大幅飙涨

上周五晚间，据华尔街日报援引知情人士报道，陷入困境的网红健身公司Peloton吸引了包括亚马逊、耐克在内的多个潜在收购者的兴趣。

周五美股盘后，尤其是在美东时间17:10，Peloton股价出现了前所未有的波动，一度飙涨超过30%。截至收盘涨超26%。

巨大的涨幅收复了1月份CNBC报道该公司面临裁员和停产所带来的损失。

据知情人士透露，亚马逊已就潜在的交易与Peloton进行接触。知情人士还表示，其他潜在的收购者也在观望，比如苹果公司和大型私募股权买家，但目前还没有达成任何交易。

而据英国金融时报报道称，耐克也正在评估这项收购。耐克表示，收购考虑只是初步的，目前尚未与Peloton进行任何谈判。

一位知情人士也告诉CNBC， Peloton尚未启动正式的销售程序，但确实有人对该公司感兴趣。

但可以肯定的是，没有Peloton的首席执行官John Foley和其他内部人士的支持，任何交易都很难完成，因为该公司的双重股东结构赋予了他们对所有重大决策的否决权。

“疫情红利”不再

2020年疫情爆发后，作为曾经的“当红炸子鸡”，投资者的争相涌入使得Peloton股价在2020年上涨超过440%。

疫情期间，大跃进式的盲目追求增长让这家公司投入了超负荷的资金成本。在过去的12个月里，Peloton股价跌超80%，在过去3个月里跌超70%，公司的市值也从500多亿美元跌至目前的80亿美元。

BMO资本分析师Simeon Siegel警告称：

我们担心，股价反映了现实，也让我们看到了其真正的价值。

他在过去几年一直不看好Peloton疫情里的增长势头，认为里面水分过多。目前，Simeon已经将Peloton的股票评级从Market Perform下调至表现不佳。

上月，持有该公司不到5%股份的Blackwells Capital已公开写信敦促该公司考虑出售股份。

在给Peloton董事会的信中，Blackwells猜测潜在的买家可能包括苹果或耐克，其还要求Peloton解雇首席执行官John Foley。

去年11月，在报告了收入放缓和用户增速减弱后，Peloton削减了其对2022财年的预测。Foley当时警告说，预测Peloton的增长越来越难，因为它此前的巨大成功是由疫情推动的。

但投资者逐渐意识到未来的增长将带来更高的成本。该股上周五收于24.60美元，远低于其29美元的IPO发行价。

过去一周，美国多家媒体爆料，Peloton正在考虑停产其旗下主要的几款健身器材。而造成停产的原因是供大于求，目前用户对于Peloton的需求大大超过了供应速度。同时，由于公司财政吃紧，需要停产来迅速降低成本。

股价暴跌带来市场机遇

一些分析师认为，Peloton股价的下跌，导致市场低估了该公司现有的互联健身用户基础的价值。

Peloton拥有着极强的用户粘性。目前，这家公司纯数字订阅用户(即只加入了线上会员，没有购买硬件设备)超过了620万人。

此外，截至去年底，它拥有250万购买了硬件产品并同时购买了付费课程的用户。

更重要的是，Peloton的用户粘度极强，其流失率低于1%。简单来说，一旦用上了Peloton，用户就不会离开。

对于任何潜在的收购者来说，这些都可能成为宝贵的资产。

Loop Capital Markets在1月20日给客户的一份报告中表示，仅Peloton的订阅业务就可能大大超过该公司当前的市值。

分析师Daniel Adam表示，假设最近有250万名互联健身用户，该业务的价值就可能高达每股80美元。他补充说，这样的估值让Peloton与Netflix更具可比性。

收购计划前景广阔

对于任何希望进一步深入健康保健行业的公司来说，Peloton是一个有吸引力的收购目标。

亚马逊多年来一直在投资医疗保健和健康领域，包括推出Halo健康和健康追踪器。

而在去年，亚马逊在Halo订阅用户中增加了互动式家庭视频锻炼和膳食计划指导。

目前还不清楚一旦收购成功后，亚马逊将如何利用Peloton的硬件和技术，但亚马逊有可能将Peloton的产品整合到其不断增长的设备部门，其中包括颇受欢迎的Fire TV流媒体棒、声控Echo智能音箱和一系列互联家居产品。

据华尔街日报报道，亚马逊现有的业务，如物流部门，也可以进一步帮助Peloton解决持续的供应链问题。Peloton表示，拥有其互联设备的用户每月需支付39美元的Peloton会员费;收购成功后，理论上也可以与亚马逊的Prime会员绑定。

在2020年和2021年，Peloton投入了大量资金来增加其供应。该公司又雇佣了数千名员工，帮助处理客户服务请求和送货上门，但这也导致该公司的成本结构膨胀。

据CNBC上个月报道称，Peloton正与咨询公司麦肯锡合作，寻找削减成本的可能性，这可能会导致裁员。其首席执行官John Foley在一份声明中表示，Peloton正在“采取重大纠正措施，以改善我们的盈利前景，并优化我们的成本。”

一旦收购交易完成，这可能称为亚马逊自2017年以137亿美元收购健康食品超市Whole Foods Market以来的最大一笔交易。【责任编辑/庆华】

来源：华尔街见闻

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