【IPO】AI医疗第一股?鹰瞳科技获聆讯,两年均亏损近8000万元

AI影像第一股要来了。

9月22日晚间,港交所官网披露北京鹰瞳科技发展股份有限公司(下称“鹰瞳科技”)日前已通过港交所聆讯,择日将正式启动招股并主板挂牌上市,瑞银集团和中信证券担任联席保荐人。

2020年以来,AI医疗上市潮此起彼伏,作为AI医疗中的“生力军”,影像应用领域的公司成为撑起整个AI医疗上市潮的支柱。科亚方舟、鹰瞳科技、推想科技、数坤科技等先后敲响港股IPO之门,科大讯飞也宣布将拆分讯飞医疗上市。AI医疗上市风口下,几家欢喜几家愁。除却被爆喜讯的鹰瞳科技站在聚光灯下,另外三家企业均不见风声。

据悉,港股IPO流程一般包含递表、聆讯、路演、招股、公布配售结果和挂牌上市这几个阶段,需要3-6个月完成。鹰瞳科技递交招股书时间是6月21日,以此推算鹰瞳科技获批较为迅速。为此,《华夏时报》记者向鹰瞳科技方面发送采访函,对方表示“暂不方便回复此事”,但未否定上述事宜。

招股书显示,依托与宝岛眼镜、爱康国宾、平安及太平洋保险的合作,通过提供人工智能软件解决方案营收,鹰瞳科技2021年前三个月收入达1955.5万元。一位不具名的业内人士告诉《华夏时报》记者:“在上市面前,企业造血能力是取胜关键。鹰瞳科技之所以上市在即,离不开其院外业务带来的增收成绩。”

亏损探因

对于AI影像企业而言,规模营收是企业蜕变独角兽的测试题。只有通过测试的企业,才可能成为行业龙头。但从鹰瞳科技的历程看来,这道题的答案似乎并不唯一。

据了解,鹰瞳科技的产品线包括三大部分:用于检测及辅助诊断的人工智能医疗器械软件(SaMD)、健康风险评估解决方案和独有硬件设备。其中,公司的核心产品为Airdoc-AIFUNDUS(1.0),这是一款人工智能医疗器械软件SaMD,获批用于辅助诊断糖尿病视网膜病变。

招股书披露,人工智能医疗器械软件业务营收占比逐年增高,2019年占比71.8%,而2020年占比则高达89.9%。鹰瞳科技的次要收入来源于硬件设备的销售,销售金额占比常年位于7.0%至11.0%。由此可见,该业务撑起鹰瞳科技营收的半边天。而对比同赛道营收前景不明朗的公司,该产品可谓是鹰瞳科技营收增长的制胜点。

数据显示,通过提供人工智能软件解决方案营收,鹰瞳科技2021年前三个月止收入达1955.5万元,同比增长981.6%,增幅强劲,占总营收比例达88.2%,硬设备销售收入为202.2万元,占总营收比例为9.1%。

但尽管如此,公司盈利状况并不乐观。招股书显示,鹰瞳科技2019年和2020年营收与毛利均呈上涨趋势,营收分别为3041.5万元、4767.2万元,毛利分别为1610.7万元、2908.7万元,2019年和2020年分别亏损8713.9万元、7962.6万元。

至于亏损原因,鹰瞳科技在招股书中表示,主要归因于研发开支以及一般及行政开支(包括雇员福利开支)。招股书显示,2019年和2020年,鹰瞳科技研发开支分别为4121.2万元、4230.9万元,营收占比分别为135.5%和88.8%。

传统应用场景医院最难实现营收

虽然鹰瞳科技依靠SaMD软件营收的模式被质疑业务结构单一,但并不影响其在院外摸索出了AI影像公司实现营收的方案。其中,鹰瞳科技营收的本钱是最具有代表性的疾病就是糖尿病视网膜病变(下称“糖网”),糖网AI产品也是鹰瞳科技率先获批的三类证产品。

从需求来看,中国有1.144亿糖尿病患者,其中21.4%-27.29%的患者在工作年龄期间便发生糖网。所以,糖网病变筛查具有体量大、优先级高两个特点。AI眼底医学影像的优势在于,它既不需要跨越三五年甚至更长时间的病历资料积累,也不需要抽血化验及大型仪器的全身扫描,仅需单次拍摄,就能反映患者大部分的病情状况。在此基础上,鹰瞳科技就避免了同质化竞争,在一个前景广阔的多层次市场里扎根了下来。

从应用场景看,AI影像传统的应用场景医院却最难实现营收。上述业内人士透露:“AI影像产品如果想在医院收费,需要通过医疗系统采购流程,严格按照医疗器械采购管理办法执行。因此,这一模式在短期内很难实现。”

而糖网病变筛查因其涉及三级学科的特殊性,恰好可以在医院之外的大健康场景应用。鹰瞳科技便是在此模式下,实现AI影像产品的盈利。除了医院,社区诊所及体检中心、视光中心、药房、疗养院、企业诊所等均包含在内。

除此之外,鹰瞳科技的一条商业线是和保险挂钩。例如,鹰瞳科技与平安保险、中国太平洋保险、中国人寿、太平人寿保险和新华保险等商业保险公司合作,健康风险评估解决方案已应用于28个省份的保险公司分支机构,并覆盖超850家视光中心和超100万人次。

通过与健康险公司合作,将更多的疾病筛查服务包含在企业提供给员工福利的体检服务里等,可以帮助保险公司控费,从而让医疗AI公司在其中得到分成收入。截至招股书披露日,平安医疗科技持716.97万股公司股份,持股比例达8.82%。

行业所具有的高潜力结合巨大的市场空间,吸引众多巨头争先入场。根据弗若斯特沙利文数据显示,中国人工智能医学影像市场预计从2020年的3亿元增至2030年的923亿元,年复合增长率为76.7%。其中人工智能视网膜影像发展最快,人工智能视网膜影像2019年至2021年的年复合增长率为171.0%。

记者检所发现,8轮融资之后,鹰瞳科技的估值已经达到了近50亿。除2015年获九合创投和智朗创投的天使轮融资外,其余几轮融资不乏复星、搜狗、平安、中信、礼来亚洲基金、清池资本和奥博资本等知名企业。因此,鹰瞳科技上市后在资本市场的表现令人期待。【责任编辑/常青】

来源:华夏时报

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