美团前景堪忧：数据频遭质疑，后路被BAT切断，路演融资空手而归，投资人已失去信心

【IT时代网、IT时代周刊编者按】表面上，作为国内最大本地生活服务电商的美团好象前程似锦，他们的各项数据均十分亮眼。可是这篇报道却道出了这背后的种种隐忧和缺陷：数据频遭外界质疑——这些数据背后，究竟存在多少刷单行为?这都显示出，美团目前的状况，似乎不像他们自己描述得那样乐观，相反，他们背负着沉重的压力，在业务不断扩张大肆烧钱、员工成本急剧上升，内忧外患下，2015年初美团刚刚融资的7亿美金看似不少，实则杯水车薪。美团将何去何从?这篇文章最后虽然没有明说，但也似乎给出了一个答案：或许，成为BAT的囊中物，才是美团最后的归宿。

作为国内最大的本地生活服务电商，身处风口的美团一直是关注焦点。近期，美团先是高调宣布了上半年的“靓丽”业绩，而后美团“接洽10亿美元融资”失败的消息不胫而走，虽然美团否定，但无疑也让其再度聚焦在灯光之下。

为了给投资人讲故事，美团此前抛出不少漂亮数据：2015年交易额预计1300亿、外卖日单量超200万、猫眼电影市占率达70%等等，让投资者眼花缭乱。事实上，美团不断追求高流水，多品类，烧钱速度越来越快，却始终未能改变四面失血的现实。

最新消息显示，美团8月在华尔街进行了一场规模盛大的路演，以此来解决资金吃紧这个迫在眉睫的问题。然而，美团重业绩轻生态的发展模式已慢慢暴露出缺陷，建立不起未来可见的盈利模式，投资人已经对美团失去信心，最终无功而返。

此外，“靓丽”的数据与不断融资、不断受挫的传闻背后，其经营策略以及核心竞争力如困兽犹斗备受质疑。长期以来，美团都奉行纯粹的低价战略，且四面开花，但一旦失去低价赖以存在的充足资金，随时都可能被体验更佳或更低价的平台替代。随着巨头深度入局，资本压力下，美团上半年团购份额下跌至52%，被逆转苗头显露。资本前的不堪一击，凸显美团缺乏核心竞争力的困境。

数据背后频遭质疑

7月份，美团公布了一份“靓丽”的上半年业绩，截至6月底，公司员工数超过15000名，其中线下地推团队人数超过10000名，覆盖城市达到1100个，相比去年8月翻了三番还多;1-6月，美团总交易额达到470亿元，比去年同期增长190%，也超过去年全年的总和460亿元。这其中，酒店旅游业务交易额71亿元，电影60亿元，外卖42.5亿元，纯团购296.5亿元。

在如此“亮眼”的数据背后，美团却被质疑存在水分。易观国际报告显示，今年上半年团购市场累计成交额约为770亿元。美团自称团购市场份额占比62%多，超过第二、三名2-3倍。就按62%计算，上半年其纯团购交易额应为470亿元左右。但显然，美团所谓的62%加上了所有事业线的业绩。而易观国际在上述报告中称，美团上半年占团购市场的份额为51.9%。

值得注意的是，知乎上专业人群的一纸“美团佣金率已降至2%，月均亏损6亿左右的曝料”让美团再度雪上加霜。

该分析显示，美团各条战线亏损严重，最近融资材料中佣金率已降至2%。从上半年整体数据上看，其月均亏损额大约6亿，相当于每进账1元就同步净亏损2.7元。

实际上，单从赚钱角度讲，交易额数字的含金量本身就不是太高，营收和净收入才是关键，但是净收入情况美团在业绩报告中并未提及。但知乎的分析中，同样有一组数据可窥一二。

事实上，美团的几块主要业务——到店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒店，上半年亏损状况大致是：到店事业群：3亿/月、美团外卖：1.5亿/月、猫眼电影：1亿/月、酒店：0.5亿/月。保守估算，美团一个月亏损大约6亿元左右，上半年亏损大约36亿元左右。

为冲业绩 刷单已经成为“潜规则”

值得注意的是，美团的几大业务群在困损逐步扩大之时，为了获得一份靓丽的数据报表，刷单已经蔚然成风。

从千团大战脱颖而出，美团此前一直被奉为深耕产品和服务的互联网企业典范，然而，进入2014年，美团开始转变其精耕细作的战略，在各领域高举高打，烧钱堆砌数据，甚至不惜使用破坏市场秩序的手段，刷单等丑闻层出不穷，有的还是高层授意而为。

进入夏季以后，秦皇岛北戴河区域作为游玩避暑胜地，成为很多消费者首选，这也催生了大批的宾馆、客栈开业。对于新开业的商家来说，为了在美团上获得更高推广位置，获得更多预订订单，很多商家通过刷单形式来营销自己的酒店。

记者手中的一份数据显示，秦皇岛一家位于刘庄的新开业宾馆，其房间总数不超过20间，但是仅一个月时间，销量便高达6100间。换句话说，这家宾馆无论是工作日还是周末，每天入住率均在100%，生意火爆至极。

一位熟知内情的客栈人士给记者讲解了刷单原理。他分析，酒店、客栈刷单一般通过两种方式：第一种，自己通过多个账号或者发动亲戚朋友，先注册成为美团用户，然后将团购调到一个较低的价格，在一段时间内不间断的进行订购，并发表点评，以此完成刷单，刷单完成后再将订单发生的费用分别返还;第二种，则是请专业的刷单公司完成，但费用相比前者要高出不少，商家需付上一笔不菲的费用。

事实上，酒店、客栈刷单已经并非个案，秦皇岛、厦门、嘉兴等多个热门旅游城市都存在类似行为，刷单似乎已经成为提高订单的“潜规则”。

而刷单行为的出现、甚至是美团销售手把手教商家刷单的行为，让业内开始质疑其公布的数据真实性到底有几分。

堂吃成普遍现象 早餐无奈被叫停

值得关注的是，美团刷单最严重的在外卖领域。为了抗击劲敌饿了么，美团外卖大打价格战，满减多少，就给商家补贴多少。为了获得更多补贴，商家开始组织学生用手机下虚假订单，补贴款到账后双方再分成。

稍有法律意识的商家即使不刷假单，也变着法子赚快钱，例如让学生在餐厅里用手机的美团外卖下单，直接堂吃。据网上订餐业内人士称，这种纯粹追求优惠的堂吃订单，对用户习惯的培养毫无帮助，只会让市场秩序变得混乱。在其他订餐网站，商家接受堂吃订单是绝对禁止的。而在美团，堂吃单却似乎已经被默许，据山东某美团外卖的一位BD经理所说，在自己做的高校，有60%的订单是堂吃单。

更引人关注的是，由于外卖O2O平台配送餐饮面临无资质问题，遭到北京杭州等多地监管部门查抄，美团的早餐业务已经被迫停止。这无疑对美团来说雪上加霜，刷单似乎成了最好的选择。

事实上，美团纵容刷单，也许是受财务压力所迫。美团外卖月均烧掉2亿，但份额一直落后于饿了么，资金见底，业绩却没有起色，形势不可不谓危急。而刷单不仅能在数字上击败对手，更能增强美团在投资者面前的议价能力，在刷单中浪费的资金，顺利的话，在下一轮融资能全部赚回来。然而，如此以资金换来资金，不禁让人心生疑问：难道光靠玩数字游戏，美团就能完成平台宏愿?

大规模路演 融资通道或遇阻

在交易额重压下，原本踏实稳重的美团被迫进入了超高速、超负荷运转的状态，只求拿出方便展示的交易额数字。但因为成本太高，又背负上了沉重的资金压力，并在这样一个发展怪圈中无法自拔。

事实上，O2O本来就是烧钱行业，现在的市场格局中，美团并没有压倒性的优势，拿钱火拼很正常。美团的T型战略决定其在每个业务领域都需要大量补贴。

业内人士认为，美团他务模式很简单，几乎全部采用自营，然后巨额投入进行订单补贴，用低价出击，快速攫取用户和市场份额，宛如一个攻城掠地的狼性杀手。

值得注意的是，2015年上半年，美团后方的招兵买马动作大刀阔斧。数据显示，美团员工数目前超过1.5万人，全年将超2万人。而去年8月，其员工仅仅5000人。这意味着，一年来，美团公司人力成本急剧上升。

业务扩张烧钱、员工人力成本急剧上升，内忧外患下，2015年初刚刚融资的7亿美金看似不少，实则是杯水车薪。那么，现金流已经告急的美团将何去何从?

经过5轮融资的美团仍然没有上市预期，这对于美团来说融资将举步维艰。记者简单梳理了美团的融资脉络：

美团网，成立于2010年3月，创立之初即获得天使投资人王江的种子投资;

2010年8月，获得了红杉资本1200万美元A轮投资;

2011 年7月，拿到阿里巴巴和红杉资本5000万美元的B轮融资;

2014年5月，美团宣布获得3亿美元C轮融资，领投机构为泛大西洋资本，红杉资本和阿里巴巴跟投，估值达40亿美元;

2015年1月，美团网完成D轮总额7亿美元的融资，估值达到70亿美元。

年初，王兴表示，美团近期内不会上市，这也预示着美团无法通过上市来进行融资。事实上，全球股市暴跌、中概股集体回调，纳斯达克上市融资的窗口已经关闭，即使美团上市冲刺也必将无功而返。那么，对于美团来说，仅有再融资、烧钱拓展市场份额一条路可走。

然而，美团公布的数据并非美股上市公司公布的标准数据，其数据水分有多少不得而知。美团的融资造势效仿阿里模式，通过不断攀升的数据和媒体造势来营造氛围，但作为一家非上市公司来说，或许上市前低调踏踏实实做事更容易让投资者信服。

正是由于营收数据被质疑、账目不清等问题，美团在最新的一轮融资中困难重重。

近日，美团进行大规模路演活动，企图再度融资以缓解现金流告急的难题。但是，与以往机构的趋之若鹜相比，这次美团融资陷入僵局。机构投资者分析称，年初的7亿美金半年就已经烧光，未来不知道还要烧多少钱才能弥补这个“大坑”。此外，美团估值过高引发机构担忧，即使认购，美团未来升值空间也不会太大。

此外，按照美团目前每月烧钱一亿美金的模式，即使再融资10亿美金，对于美团来说，也不过仅仅能支持10个月而已，其盈利前景依然渺茫。如果此轮美团融不到新的资金，没有巨额现金支持，美团的市场份额很快就会回吐，甚至面临被其他竞争对手蚕食的可能，可以说现在的美团已经成为了热锅上的蚂蚁。

BAT夹击 美团后路被切断

目前，百度大举向生活服务O2O进军，李彦宏宣布未来向百度糯米投入200亿元，针对美团网的意图十分明显。而与美团网有股权关系的阿里巴巴在2013年11月上线淘点点发力外卖O2O后，近期又把淘点点整合到蚂蚁金服，并上线新口碑网。另一方面，腾讯入股大众点评和58同城，加上京东和饿了么，腾讯系的O2O大网也已经铺开，社交+支付+应用场景主线相对清晰。

而在细分领域，猫眼电影、美团酒店、美团外卖的竞争对手们也都在用价格战的方式与美团网正面贴身肉搏。微影与格瓦拉、携程与艺龙、饿了么与到家美食会等O2O玩家正在竭尽全力，阻挡美团网在这些细分领域一家独大。

多方夹击下，虽然美团网在交易额上依然高歌猛进，但毛利也在被一步步拖低，离规模化盈利越来越远。

业内人士分析称，BAT入局O2O市场，争夺的重点就是高频价格敏感型的美团用户，对美团而言，竞争压力更加空前;此外，相对于美团十几天的回款周期，百度、大众点评等竞争对手喊出T+O的方式，这直接切断了美团的后路，资金沉淀成为泡影。

前有狼、后有虎，7亿美金已经近乎耗尽的美团，能否再融到资金，融到资金又能再烧多久，值得投资者深思。

来源：财经网

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