【财报】小米2019年财报解读:毛利286亿 Q4现金储备增近百亿

日前，小米集团发布2019年全年财报，全年实现营收2058.38亿元，同比增长17.7%，经调整后净利润115.32亿元，同比增长34.8%，境外收入912亿元，同比增长 30.4%，占总收入的44.3%;第四季度营收564.69亿元，同比增长27.1%，经调整后净利润23.44亿元，同比增长26.5%。境外收入264亿元，同比增长40.7%，占总收入的46.8%。

去年下半年开始小米选择稳健增长，消化不良库存，提高盈利能力和现金储备，企业处于储备阶段。小米2019年第三季度现金总储备为566亿元，截至2019年小米现金总储备达660亿元，以此推算，第四季度现金储备增加94亿元，目前总资产897亿元，比2018年增加249亿元。

小米2019年毛利286亿元，同比增加28.7%。在盈利能力方面，小米毛利率所有增加，但净利率有所下滑，此外小米第四季度，存货环比大增63.44亿元，销售成本、销售及推广开支和行政开支都有所增加。

2019年，小米整体毛利率由去年同期的12.7%升至13.9%，提升1.2个百分点;净利润由去年同期的7.7%下滑至4.88%，下降2.82个百分点。

去年Q4宣传与广告开支大增148.8%

2019年第四季度，小米销售成本、销售及推广开支和行政开支都有所增加，其中智能手机分部销售成本为284亿元，同比增加20.6%。IoT与生活消费产品分部销售成本177亿元，同比大增32.2%。互联网服务分部销售成本21亿元，同比大增38.2%。

去年第四季度，销售及推广开支为37亿元，同比大增59.0%。主要是由于宣传与广告开支上升以及包装与运输开支增加。其中宣传与广告开支15.28亿元，同比大增148.8%。主要是由于2019年第四季度在海外市场为提高品牌认知度所致。

行政开支由2018年第四季度的593.6百万元增加52.4%至2019年第四季度的 904.6百万元，小米称，主要是由于行政管理人员薪酬增加。

而小米的存货在第四季度也环比大增63.44亿元，由去年三季度262.41亿元增加至325.85亿元。

此外，小米投资活动产生的现金流量净额连续三年持续亏损，2017-2019年分别为-26.78亿元、-75.08亿元和-315.70亿元。

据悉，小米此前大手笔投資了爱奇艺，但爱奇艺去年亏损增加，按权益法(按投資比例)要入账，财报称按权益法入账之投资亏损由2018年底614.9百万元增加 9.3%至报告期671.8百万元，主要是由于报告期应占爱奇艺亏损增加至733.2百万元，部分被应占其他投资公司的收益增加抵销。

截至2019年12月31日，小米共投资超过290家公司，总账面价值约300亿元。2019年第四季度，小米处置投资获得税后净收益为869.0百万元。

智能手机收入环比下滑

在小米的三大主体业务中，智能手机业务占收入比重仍最大，但占比不断下滑，本年度占比下滑5.8%至59.3%。IoT与生活消费产品部分和互联网服务比重都在不断加大。

3月6日，权威市调机构Counterpoint发布了2019年第四季度全球智能手机市场报告。报告显示，苹果以18%的市场份额稳居第一，三星份额与之持平、华为位列第三，市场份额为14%，小米位列第四位，市场份额为8%，vivo紧随其后。

2019年，智能手机部分的收入1221亿元，同比增长7.3%。2019年第四季度，智能手机部分收入达到308亿元，同比增长22.8%，但环比减少4.6%。2019年，小米智能手机销量达到124.6百万部。2019年第四季度，智能手机销量达到32.6百万部，同比增长30.5%。

2019年，IoT与生活消费产品部分收入增速放缓，实现收入为621亿元，同比增加41.7%;第四季度，这部分收入为195亿元，同比增加30.5%。2018年实现收入438亿元，同比大增86.9%。

2019年，互联网服务收入达到198亿元，同比增长24.4%。2019年第四季度，互联网服务收入达到57亿元，同比增长41.1%。 2019年12月，MIUI月活跃用户数达到309.6百万，同比增长27.9%，其中中国大陆地区的MIUI月活跃用户数为109.0百万。

小米财报称，受疫情影响，互联网业务方面，由于人们居家时间变长，视频、游戏等内容型服务的流量在疫情期间出现显着增长。2019年第四季度广告收入达30亿元，同比增长17.8%。2019年第四季度，游戏收入达到874.4百万元，同比增长44.4%.

另一方面，小米称受疫情影响如果广告主消减预算，部分的广告业务可能会受到一定影响。【责任编辑/李小可】

(新浪财经上市公司研究院)

来源：新浪财经

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